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sec_code: "3861"
edinet_code: "E00642"
name: "王子ホールディングス株式会社"
industry: "パルプ・紙"
accounting_standard: "JP"
credit_rating: "A"
credit_score: 75.0
latest_fiscal_year: 2025
data_years: 14
roe: 4.14
per: 13.25
pbr: 0.53
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equity_ratio: 42.99
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net_income_oku_yen: 462
generated_at: "2026-05-31"
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# 王子ホールディングス株式会社 (3861)

> **業種**: パルプ・紙 ／ **会計基準**: 日本基準 (JP GAAP) ／ **健全性**: A (75点)
> データ取得日: 2026-05-24 ／ 過去14年分の財務データを掲載

## AI業績サマリー

> 生成: 2026-04-29 ／ model: claude-opus-4-6-v2

王子ホールディングスは製紙業界の国内最大手グループ。紙・板紙・段ボールの製造販売を主力に、家庭紙（ネピア）・機能材（特殊紙・フィルム）・森林資源と幅広い事業を展開するグローバルな総合製紙企業。段ボール原紙で国内トップシェアを持ち、東南アジアを中心に海外進出も積極的に推進している。

売上1兆8,493億円（前年比+9%）と大幅な増収。営業利益677億円（営業利益率3.7%）、純利益462億円と安定した利益水準を実現。段ボール需要の堅調な拡大と価格改定効果が業績を押し上げた。ROE4.1%と控えめな資本効率にとどまるが、資産規模の大きさが影響。

自己資本比率41.8%、財務健全性スコア75点。営業CF944億円と巨額のキャッシュ創出力を持つが、FCFマイナス605億円は海外工場新設等の大型設備投資が先行。EPS47円に対しPER13.3倍、配当24円で配当性向は約51%。EC市場の拡大に伴う段ボール需要の構造的な成長が事業の長期ドライバー。

*※ EDINET DB API が生成・提供する AI要約です。投資判断は必ず一次情報をご確認ください。*

## 財務指標 (2025年度)

### 主要指標

| 指標 | 値 |
| --- | ---: |
| ROE | 4.1% |
| PER | 13.3倍 |
| PBR | 0.53倍 |
| 配当利回り | 3.83% |
| 配当性向 | 50.7% |

### 収益性

| 指標 | 値 |
| --- | ---: |
| ROA | 1.8% |
| 売上総利益率 | 18.9% |
| 営業利益率 | 3.7% |
| 純利益率 | 2.5% |

### 成長性

| 項目 | 前年比 | 3Y CAGR | 5Y CAGR |
| --- | ---: | ---: | ---: |
| 売上高 | +9.0% | +8.0% | +4.2% |
| 営業利益 | -6.8% | N/A | N/A |
| 純利益 | -9.1% | -19.2% | N/A |
| EPS | -7.7% | -18.8% | N/A |

### 安全性

| 指標 | 値 |
| --- | ---: |
| 自己資本比率 | 43.0% |
| 流動比率 | 109.2% |
| D/Eレシオ | 0.77倍 |

### 派生指標 (※当サイト独自計算)

- **時価総額**: 4,325.12億円 *推定* — 計算式: `PBR × 自己資本` / 計算過程: `0.53倍 × 8,161億円 = 4,325億円`
- **ネットキャッシュ**: ▲8,078.80億円 *算定* — 計算式: `現金等 − 有利子負債` / 計算過程: `655億円 − 8,734億円 = ▲8,079億円`
- **Net Debt/EBITDA**: 5.15倍 *算定* — 計算式: `(有利子負債 − 現金等) ÷ EBITDA` / 計算過程: `(8,734億円 − 655億円) ÷ 1,569億円 = 5.15倍`
- **EV/EBITDA**: 7.9倍 *推定* — 計算式: `(時価総額 + 有利子負債 − 現金等) ÷ EBITDA` / 計算過程: `(4,325億円 + 8,734億円 − 655億円) ÷ 1,569億円 = 7.9倍`
- **FCFマージン**: -3.3% *算定* — 計算式: `FCF ÷ 売上高 × 100` / 計算過程: `▲605億円 ÷ 18,493億円 × 100 = -3.3%`
- **DOE (株主資本配当率)**: 2.04% *算定* — 計算式: `1株配当 ÷ BPS × 100` / 計算過程: `24.00円 ÷ 1,177.99円 × 100 = 2.04%`


## 業績推移 (単位: 億円、%は比率)

| 年度 | 売上高 | 営業利益 | 純利益 | ROE(%) | 営業利益率(%) |
| ---: | ---: | ---: | ---: | ---: | ---: |
| 2020 | 15,076 | 1,061 | 582 | 7.1 | 7.0 |
| 2021 | 13,590 | 848 | 496 | 5.9 | 6.2 |
| 2022 | 14,702 | 1,201 | 875 | 10.1 | 8.2 |
| 2023 | 17,066 | 848 | 565 | 6.1 | 5.0 |
| 2024 | 16,963 | 726 | 508 | 4.9 | 4.3 |
| 2025 | 18,493 | 677 | 462 | 4.1 | 3.7 |


## 業績予想 (次期通期予想、2026-05-15 発表)

| 項目 | 予想値 | 直近通期実績 | 増減 |
| --- | ---: | ---: | ---: |
| 売上高 (億円) | 19,400 | 18,493 | +4.9% |
| 営業利益 (億円) | 600 | 677 | -11.4% |
| 純利益 (億円) | 350 | 462 | -24.2% |
| EPS (円) | 38.47 | 47.34 | -18.7% |
| 1株配当 DPS (円) | 36.00 | 24.00 | +50.0% |

#### 派生指標 (推定株価 = PBR×BPS = 624円 をもとに算出)

| 指標 | 予想値 | 実績 |
| --- | ---: | ---: |
| 予想PER | 16.2倍 | 13.3倍 |
| 予想配当利回り | 5.77% | 3.83% |


## 業種比較

> 業種: パルプ・紙 ／ ⚠ 日経225内同業 1社 (参考値: 母集団少)

| 指標 | 自社 | 日経225同業平均 | EDINET全体平均 | 同業平均との偏差 |
| --- | ---: | ---: | ---: | ---: |
| ROE | 4.1% | 4.1% | 5.1% | +0.00pt |
| PER | 13.3倍 | 13.3倍 | N/A | +0.00 |
| PBR | 0.53倍 | 0.53倍 | N/A | +0.00 |
| 配当利回り | 3.83% | 3.83% | N/A | +0.00pt |
| 配当性向 | 50.7% | 50.7% | N/A | +0.00pt |
| ROA | 1.8% | 1.8% | N/A | +0.00pt |
| 売上総利益率 | 18.9% | 18.9% | N/A | +0.00pt |
| 営業利益率 | 3.7% | 3.7% | 4.7% | +0.00pt |
| 純利益率 | 2.5% | 2.5% | N/A | +0.00pt |

*※ 日経225内に同業他社が 1社しかないため、平均値の信頼性は低い参考値です。*

*※ 「日経225 同業平均」は当サイトで日経225採用銘柄から自前集計した値。「EDINET 全体平均」は EDINET DB API が返す上場企業全体の平均で、ROE と営業利益率のみ提供されます。偏差はパーセンテージポイント(pt)または倍率差。*

## キャッシュフロー (2025年度)

### 最新年度サマリー

| 項目 | 金額 |
| --- | ---: |
| 営業CF | 944.20億円 |
| 投資CF | ▲1,549.11億円 |
| 財務CF | 609.69億円 |
| 設備投資 | 1,534.45億円 |
| 現金等残高 | 655.08億円 |

### 年度別 CF (単位: 億円)

| 年度 | 営業CF | 投資CF | 財務CF | フリーCF | 設備投資 | 現金等残高 |
| ---: | ---: | ---: | ---: | ---: | ---: | ---: |
| 2025 | 944 | -1,549 | 610 | -605 | 1,534 | 655 |
| 2024 | 2,029 | -1,180 | -849 | 849 | 1,194 | 625 |
| 2023 | 183 | -1,233 | 1,018 | -1,050 | 1,001 | 568 |
| 2022 | 1,436 | -926 | -1,360 | 510 | 1,140 | 555 |
| 2021 | 1,271 | -916 | 199 | 355 | 984 | 1,357 |
| 2020 | 1,245 | -648 | -581 | 597 | 975 | 824 |

*※ フリーCF = 営業CF + 投資CF (投資CFは通常マイナス)。設備投資額は絶対値で表示。*

## 損益計算書 (2025年度、単位: 億円)

| 項目 | 金額 | 売上比 |
| --- | ---: | ---: |
| 売上高 | 18,493 | 100.0% |
| 売上原価 | 14,999 | 81.1% |
| 売上総利益 | 3,494 | 18.9% |
| 販管費 | 2,817 | 15.2% |
| 営業利益 | 677 | 3.7% |
| 経常利益 | 686 | 3.7% |
| 純利益 | 462 | 2.5% |

*※ 会計基準: 日本基準 (JP GAAP) ／ 有報提出日: 2025-06-26 16:06。*

## 貸借対照表 (2025年度、単位: 億円)

### 資産

| 項目 | 金額 | 総資産比 |
| --- | ---: | ---: |
| **総資産** | 26,350 | 100.0% |
| 　現金等 | 655 | 2.5% |
| 　その他資産 | 25,695 | 97.5% |

### 負債・純資産

| 項目 | 金額 | 総資産比 |
| --- | ---: | ---: |
| **総負債** | 15,022 | 57.0% |
| 　有利子負債 | 8,734 | 33.1% |
| 　その他負債 | 6,289 | 23.9% |
| **純資産** | 11,328 | 43.0% |
| 　自己資本 | 8,161 | 31.0% |
| 　　うち利益剰余金 | 6,720 | 25.5% |
| 　非支配株主持分等 | 3,167 | 12.0% |

*※ 「その他資産」「その他負債」は EDINET取得値からの計算値。利益剰余金は自己資本の内訳。*

## 事業規模・コスト構造 (2025年度)

| 項目 | 値 | 補足 |
| --- | ---: | --- |
| 従業員数 | 39,136人 | 1人当たり売上: 47百万円 |
| 研究開発費 | 134.73億円 | 売上比 0.73% |
| 減価償却費 | 891.76億円 | 売上比 4.82% |


## 信用評価履歴 (EDINET DBスコア、過去14年分)

### 最新評価 (2025年度)

- **健全性スコア**: 75点 (ランク A)
- **業種ベンチマーク**: 改善余地が大きい。優先課題: 原価率・販管費率の見直しによる営業利益率の改善
- 強み 0項目 ／ 弱み 4項目

### 年度別スコア推移

| 年度 | スコア | ランク |
| ---: | ---: | :---: |
| 2012 | 55 | C |
| 2013 | 70 | A |
| 2014 | 70 | A |
| 2015 | 75 | A |
| 2016 | 78 | A |
| 2017 | 75 | A |
| 2018 | 75 | A |
| 2019 | 78 | A |
| 2020 | 78 | A |
| 2021 | 83 | S |
| 2022 | 83 | S |
| 2023 | 75 | A |
| 2024 | 70 | A |
| 2025 | 75 | A |

### 評価コメント (2025年度)

#### 信用評価

純資産が毎年増加。内部留保が着実に蓄積されている

#### 投資評価

PER 13.2倍で割安圏。いくつかの懸念材料あり

*※ EDINET DB API が独自指標と業種ベンチマークから算出するスコア。S=90+ / A=75-89 / B=60-74 / C/D=それ未満*

## 直近の決算短信

| 開示日時 | タイトル | 区分 | 売上高(億円) | 前年比 | 営業利益(億円) | 前年比 | 純利益(億円) | 前年比 | EPS(円) | PDF |
| --- | --- | :---: | ---: | ---: | ---: | ---: | ---: | ---: | ---: | :---: |
| 2026-05-15 13:00 | 2026年３月期 決算短信〔日本基準〕(連結) | Q4 | 18,617 | +0.7% | 346 | -48.9% | 556 | +20.4% | 61.1 | [PDF](https://www.release.tdnet.info/inbs/140120260508519342.pdf) |
| 2026-02-06 13:00 | 2026年３月期 第３四半期決算短信〔日本基準〕(連結) | Q3 | 13,930 | +0.7% | 267 | -53.2% | 310 | -38.5% | 33.8 | [PDF](https://www.release.tdnet.info/inbs/140120260206549755.pdf) |

### 業績概況・今後の見通し (2026-05-15 発表分)

○添付資料の目次
１．経営成績等の概況
（１）経営成績に関する分析
(当期の経営成績）
売上高
営業利益
経常利益
親会社株主に
帰属する
当期純利益
１株当たり
当期純利益
億円
億円
億円
億円
円　銭
2026年３月期
18,617
346
405
556
61.10
うち国内
うち海外
10,824
7,793
399
△53
2025年３月期
18,493
677
686
462
47.34
うち国内
うち海外
10,948
7,545
476
201
増減額
124
△331
△280
94
うち国内
うち海外
△124
248
△77
△254
増減率
0.7
%
△48.9
%
△40.9
%
20.4
%
(当期における業績全般の動向）
当社グループは、2035年までの長期ビジョン「長期ビジョン2035」において、「資本効率向上」「ポートフォリオ転換」「サステナビリティ促進」を基本方針に、企業価値の最大化と社会課題解決に向けた取り組みを通じてスローガンである「サステナビリティへの貢献」を実現する企業グループを目指します。
2025年度から2027年度を対象とする「中期…

*(全文は詳細版MDを参照)*

出典: [決算短信PDF](https://www.release.tdnet.info/inbs/140120260508519342.pdf)

## 大量保有報告書 (5%超の株主)

| 報告日 | 提出者 | 個別保有者 | 保有割合(個別/合計) | 株数 | 保有目的 | 種別 |
| --- | --- | --- | ---: | ---: | --- | :---: |
| 2026-05-11 | 野村アセットマネジメント株式会社 | (同左) | 4.49% / 5.06% | 4,557万株 | 信託財産の運用として保有している。 | 新規 |
| 2026-05-11 | 野村アセットマネジメント株式会社 | ノムラ　インターナショナル　ピーエルシー（ＮＯＭＵＲＡ　ＩＮＴＥＲＮＡＴＩＯＮＡＬ　ＰＬＣ） | 0.57% / 5.06% | 577万株 | 証券業務に係わる商品在庫として保有している。 | 新規 |
| 2025-09-19 | 三井住友信託銀行株式会社 | アモーヴァ・アセットマネジメント株式会社 | 1.65% / 4.60% | 1,678万株 | 証券投資信託及び投資一任契約において、株券等の取得・処分の権限を有するもの。 | 変更 |
| 2025-09-19 | 三井住友信託銀行株式会社 | 三井住友トラスト・アセットマネジメント株式会社 | 2.12% / 4.60% | 2,146万株 | 投資信託契約、投資一任契約に基づく運用を目的として保有するもの。 | 変更 |
| 2025-09-19 | 三井住友信託銀行株式会社 | (同左) | 0.83% / 4.60% | 845万株 | 政策投資として保有するもの。 | 変更 |


## 事業の状況 (FY2025 有価証券報告書より)

### 事業の内容

３ 【事業の内容】当社の企業集団は、当社、子会社314社及び関連会社59社で構成され、その主な事業内容と、主要な会社の当社グループの事業に係る位置付け及びセグメントとの関連は、次のとおりです。生活産業資材 段ボール原紙・段ボール加工事業、白板紙・紙器事業、包装用紙・製袋事業、家庭紙事業、紙おむつ事業王子マテリア㈱は、段ボール原紙、白板紙・包装用紙等の製造・販売を行っています。王子コンテナー㈱、森紙業㈱、王子インターパック㈱は、段ボール等の製造・販売を行っています。王子パッケージング㈱は紙器の、王子製袋㈱、中越パッケージ㈱、王子アドバ㈱は、紙袋製品等の製造・販売を行っています。GS Paperboard & Packaging Sdn. Bhd.、Harta Packaging Industries Sdn. Bhd.、Ojitex（Vietnam）Co., Ltd.、Ojitex Haiphong Co., Ltd.、S.Pack & Print Public Co., Ltd.は、東南アジア市場を中心に段ボール等の製造・販売を行っています。Oji India Pack…

*(全文は詳細版MDを参照)*

### 事業等のリスク

３ 【事業等のリスク】有価証券報告書に記載した事業の状況、経理の状況等に関する事項のうち、当社グループの財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況等に重要な影響を及ぼす可能性のある主要なリスクには、以下のようなものがあります。なお、これらはすべてのリスクを網羅的に記載したものではなく、記載されたリスク以外のリスクも存在し、それらのリスクが投資家の判断に影響を与える可能性があります。また、文中における将来に関する事項は、当連結会計年度末現在において当社グループが判断したものです。 リスク管理王子グループは、取締役会による整備・監督のもと「グループリスク管理基本規程」を定め、次の流れでリスク管理に取り組んでいます。王子ホールディングス取締役及び執行役員は、管掌する事業・部門におけるリスクに関するグループ経営会議への報告責任を持ちます。重要なリスクについては、取締役会に報告されます。また、王子ホールディングス取締役会は、リスク管理の有効性について、毎年評価を実施しています。 リスク管理の流れ 王子グループのリスク管理体制は下図のように構成され、監査部門とは独立して運営されています。監査役…

*(全文は詳細版MDを参照)*

### 事業方針・経営環境

１ 【経営方針、経営環境及び対処すべき課題等】文中の将来に関する事項は、当連結会計年度末現在において当社グループが判断したものですが、予測しえない経済状況の変化等さまざまな要因があるため、その結果について当社が保証するものではありません。 （１）経営理念当社グループは、1873年に抄紙会社として創立以降、「森林」を核とした事業を展開し、発展させ、グローバル企業へと成長しました。次の経営理念の下、変わり続ける時代のニーズを充足し、新しい未来を支えるモノづくりを、そして持続可能な社会の発展を目指して、王子グループは進み続けます。 「革新的価値の創造」当社グループが今後大きく飛躍していくためには、イノベーションが不可欠です。画期的な新製品の開発と、それを導く研究・技術開発、また、組織の仕組みや従業員一人ひとりの行動に変革が求められています。斬新な発想で「チャレンジングなモノづくり」を行い、社会の潜在ニーズを充足していきます。 「未来と世界への貢献」当社グループは多種多様な事業を抱え、アジア、北米、南米、欧州、オセアニアに事業拠点をもつグローバル企業へと成長しました。今後もグローバル展開を通じ…

*(全文は詳細版MDを参照)*

### 経営者による分析

４ 【経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析】(1) 経営成績等の状況及び経営者の視点による分析・検討内容当連結会計年度における当社グループの財政状態、経営成績及びキャッシュ・フロー(以下、「経営成績等」といいます。)の状況及び経営者の視点による当社グループの経営成績等の状況に関する認識及び分析・検討内容は次のとおりです。なお、文中における将来に関する事項は、当連結会計年度末現在において判断したものですが、予測しえない経済状況の変化等さまざまな要因があるため、その結果について当社が保証するものではありません。 ①　経営成績に関する説明中期経営計画の最終年度にあたる当連結会計年度におきましては、2024年４月に、「収益向上への取り組み-Profitability-」の一環として、世界に先駆けて環境規制が進む欧州においてパッケージング事業の基盤を構築することを目的に、包装・包装廃棄物規制に関連したリサイクル及び脱プラスチックの分野で最先端の原材料加工技術を保有するWalki 社（ 本社： フィンランド） の買収を完了しました。「環境問題への取り組み-Sustain…

*(全文は詳細版MDを参照)*

### 役員の状況

(2) 【役員の状況】①　役員一覧 ａ．2025年６月26日（有価証券報告書提出日）現在の当社の役員の状況は、以下のとおりです。男性14名　女性3名　(役員のうち女性の比率17.6％)役職名氏名生年月日略歴任期所有株式数(千株)代表取締役会長加 来　正 年1956年１月２日生1978年４月旧日本パルプ工業㈱入社2011年４月当社執行役員2012年４月当社常務執行役員2012年10月当社常務グループ経営委員2013年６月当社取締役 常務グループ経営委員2019年４月当社代表取締役社長 社長グループ経営委員2022年４月当社代表取締役 会長（現任）(注３)87代表取締役社長執行役員磯 野　裕 之1960年５月20日生1984年４月当社入社2012年10月王子マネジメントオフィス㈱取締役2014年４月当社グループ経営委員2015年６月当社取締役 常務グループ経営委員2021年４月当社取締役 専務グループ経営委員2022年４月当社代表取締役社長 社長グループ経営委員2025年４月当社代表取締役 社長執行役員（現任）(注３)88代表取締役副社長執行役員鎌 田　和 彦1960年２月７日生1983年…

*(全文は詳細版MDを参照)*

*※ 出典: EDINET DB API 経由の有価証券報告書。全文は https://disclosure2.edinet-fsa.go.jp/ で参照可能。*

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*このファイルは EDINET 投資情報サイトのデータベースから自動生成されました（2026-05-31 03:19:19）。投資判断は必ず一次情報をご確認ください。*